“中國的實際情況就是間接融資為主，怎樣在間接融資的情況下發(fā)展直接融資，這就是從現(xiàn)實出發(fā)。”近日，在鳳凰網(wǎng)舉辦的論壇上，全國政協(xié)委員、上海高級金融學院執(zhí)行理事屠光紹表示，銀行在金融體系中的地位決定了不能離開銀行去發(fā)展直接融資，必須發(fā)揮銀行在直接融資中的重要作用。

他表示，按照最新的統(tǒng)計，去年年底直接融資比重大概將近30%，應該說是有很長足的進展，但依然無法滿足經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級和企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的需求。

“發(fā)展直接融資是整個金融體系的任務，直接融資中又要重點發(fā)展股權(quán)融資，資金來源更需要長期資金。”屠光紹表示，銀行在整個金融體系中體量最大、分配金融資源最有影響力，所以離開銀行發(fā)展直接融資并不現(xiàn)實。

首先銀行要建資產(chǎn)管理機構(gòu)，理財子公司的出現(xiàn)代表著銀行間接融資和直接融資的對接。

屠光紹認為，銀行理財子公司在權(quán)益投資，特別是股權(quán)性投資方面比例還非常低。按照最新的統(tǒng)計，目前理財子公司的權(quán)益類投資在資產(chǎn)配置當中大概只占2%左右，還有很大的突破空間。

他提到理財子公司要發(fā)展權(quán)益投資和股權(quán)投資有兩種方式：一是做直接投資，二是通過LP進行另類投資。這就要求理財子公司必須提升自身投資能力，況且當下理財子公司要做股權(quán)投資還有一些限制或者不利的條件。

“比如政策條件，現(xiàn)在理財子公司還不能在一級市場打新股，增值稅優(yōu)惠還沒有落地，這些都在阻礙理財子公司做權(quán)益類投資。”屠光紹表示，我們要逐步擴展理財子公司的空間，應該也會更好地促進銀行體系、資本市場和直接融資的對接。

同時，銀行體系的發(fā)展也無法離開直接融資。簡單來說，現(xiàn)在上市公司中銀行占有非常重要的地位，國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行和農(nóng)商行都紛紛登陸資本市場。而上市融資必須依賴資本市場補充資本金。

他認為，銀行當下也需要業(yè)務轉(zhuǎn)型，需要綜合經(jīng)營，因為銀行面臨著整個融資結(jié)構(gòu)的變化，居民財富結(jié)構(gòu)的變化。目前很明顯的趨勢已經(jīng)出現(xiàn)，就是從儲蓄到非儲蓄，從實物房地產(chǎn)到金融資產(chǎn)，從單一配置到多元配置。要適應這種變化的局面，就意味著銀行要轉(zhuǎn)型，發(fā)展直接融資離不開資本市場。

屠光紹說，銀行以往有資產(chǎn)管理機構(gòu)，當下有公募的基金公司，最近兩年也要進一步發(fā)揮基金管理公司的優(yōu)勢。

目前五大行已經(jīng)建立了金融投資公司，如果金融投資公司的業(yè)務能夠拓展，也有利于銀行體系直接融資的發(fā)展，比如建立資產(chǎn)管理機構(gòu)、為資產(chǎn)管理機構(gòu)貸款。

其次就要開發(fā)股權(quán)基金貸款。“銀行就是做貸款的，可以向私募股權(quán)基金管理公司、風險投資基金管理公司貸款。”屠光紹說道。

如果資產(chǎn)管理機構(gòu)的重點是科創(chuàng)型的股權(quán)基金管理公司，貸款就能支持股權(quán)基金的發(fā)展，同時股權(quán)基金也促進了科創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展，這個鏈條就能夠打通。

再次是銀行與資產(chǎn)管理機構(gòu)合作。合作能夠為資產(chǎn)管理機構(gòu)發(fā)展業(yè)務起到更多的支持作用，因為這里有客戶資源合作、債股合作和投貸合作。

“這里不能不談到投貸聯(lián)動，因為金融機構(gòu)需要，科創(chuàng)型企業(yè)更需要。”屠光紹表示，發(fā)展這樣的投貸聯(lián)動業(yè)務有利于銀行實現(xiàn)收益和風險的匹配。但從目前試點的情況來看不盡如人意，這恰恰反映了我們必須加大這方面的工作力度，通過投貸聯(lián)動既擴展銀行業(yè)務，也促進科創(chuàng)型企業(yè)、創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展。記者 冉學東 見習記者 付 樂 北京報道