進(jìn)入7月的券商股沒有迎來期待已久的表現(xiàn),市場(chǎng)的震蕩與低迷,為急先鋒的券商股的表現(xiàn)增添了一絲涼意。

《華夏時(shí)報(bào)》記者通過同花順iFinD統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，一周以來券商股股價(jià)全線下跌，財(cái)達(dá)證券下跌19.3%，位居跌幅榜第一;中金公司下跌13.7%,位居第二;中銀證券下跌13.4%;興業(yè)證券、南京證券、光大證券、國聯(lián)證券跌幅超過10%。國信證券下跌0.93%，跌幅最小。

值得注意的是，7月初下跌最激烈的為上半年漲幅最大的,5月份新上市的財(cái)達(dá)證券主力資金正在撤離,同花順iFinD統(tǒng)計(jì)，連續(xù)20日有19.08億主力資金流出，5日流出15.71億元。

更為奇怪的是，面對(duì)以中信證券、中金公司、西南證券等半年報(bào)預(yù)披露的高增長，券商股的表現(xiàn)近乎麻木。近日，有15家第二批券商開展基金投顧試點(diǎn)資格的消息陸續(xù)公布，券商股能否力挽狂瀾?

兩大利好落地

6月30日，上交所與深交所發(fā)布基金交易經(jīng)手費(fèi)下調(diào)公告,中金所發(fā)布公告稱將轉(zhuǎn)融資由原固定期限、固定費(fèi)率改為實(shí)行市場(chǎng)化的競(jìng)價(jià)交易機(jī)制，政策利好密集落地。

華泰證券分析師沈娟指出，基金經(jīng)手費(fèi)的下調(diào)將激活市場(chǎng)流動(dòng)性，促進(jìn)場(chǎng)內(nèi)基金交易活躍度提升;同時(shí)引導(dǎo)居民資產(chǎn)進(jìn)行基金配置，利于券商財(cái)富管理轉(zhuǎn)型。轉(zhuǎn)融資市場(chǎng)化機(jī)制，將有利于推動(dòng)證券公司融資成本的優(yōu)化，以進(jìn)一步穩(wěn)健擴(kuò)展兩融業(yè)務(wù)。當(dāng)前全市場(chǎng)成交量維持高位，兩融規(guī)模持續(xù)攀升，可把握市場(chǎng)景氣度提升下的券商板塊交易機(jī)會(huì)。

然而，券商股的表現(xiàn)卻令人大失所望。7月的前兩個(gè)交易日出現(xiàn)震蕩調(diào)整，兩日證券板塊指數(shù)跌幅超過2.93%。

國信證券發(fā)布最新報(bào)告指出，從引發(fā)市場(chǎng)大跌的因素看，7月2日并無明顯的利空消息出現(xiàn)，前一晚海外市場(chǎng)也沒有出現(xiàn)大幅波動(dòng)。潛在的原因可能一是市場(chǎng)擔(dān)心政策會(huì)收緊，二是部分品種在最近幾個(gè)月的反彈中漲幅巨大，估值又回到了高位,部分熱門板塊如航運(yùn)、半導(dǎo)體、醫(yī)療服務(wù)、新能源車等3月底至今漲幅均超過了50%。

從成交量來看，7月2日,兩市成交額再度突破萬億，北向資金全天單邊凈賣出86.02億元，單日凈賣出額創(chuàng)年內(nèi)新高。本周北向資金累計(jì)凈賣出158億元。

不過，展望未來，國信證券認(rèn)為，市場(chǎng)并未出現(xiàn)牛熊轉(zhuǎn)換，仍依然積極看好市場(chǎng)后續(xù)的投資機(jī)會(huì)。

事實(shí)上，6月以來，各大券商的非銀金融研究團(tuán)隊(duì)無論是從估值還有上半年的業(yè)績預(yù)期方面，對(duì)于券商股的下半年表現(xiàn)予以了樂觀估計(jì)。

在華創(chuàng)證券分析師徐康看來，2021上半年各業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)均有較大幅度增長。上市券商總收入預(yù)計(jì)增長19.3%至2784億元。業(yè)務(wù)收入占比更趨多元，資管業(yè)務(wù)收入占比有望提升0.8個(gè)百分點(diǎn)至20.5%。投行業(yè)務(wù)、重資本業(yè)務(wù)收入占比基本穩(wěn)定，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占比預(yù)計(jì)將有所下行。上市券商凈利潤合計(jì)預(yù)期同比增長18.1%至899億元。

徐康指出，在資本市場(chǎng)深改下，具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的頭部券商有望收獲超額業(yè)績紅利，業(yè)績?cè)鏊兕A(yù)計(jì)將高于行業(yè)平均。

目前，截至7月4日，已有包括中信證券、海通證券、國信證券、西南證券、招商證券、中金公司、東吳證券、興業(yè)證券、中國銀河、東方證券、浙商證券等10多家券商發(fā)布2021年半年度業(yè)績預(yù)增公告。

其中，中金公司、招商證券凈利潤增長明顯。中金公司預(yù)計(jì)2021年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤44.25億元-50.35億元，將增加13.73億元-19.84億元，同比增長45%到65%;招商證券預(yù)計(jì)2021年半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期(法定披露數(shù)據(jù))相比，將增加11.7億元到16.0億元，同比增加27%到37%。

此外，東方證券2021年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為24.42億元到27.47億元，與上年同期相比增加9.16億元到12.21億元，同比增長60%到80%，十分惹眼。

基金投顧隊(duì)伍擴(kuò)大

近日，市場(chǎng)期待已久的第二批獲得基金投資顧問業(yè)務(wù)試點(diǎn)資格的券商名單陸續(xù)出爐。

截至7月2日，第二批取得試點(diǎn)資格的券商已達(dá)15家，分別是中信證券、招商證券、國信證券、東方證券、興業(yè)證券、安信證券、浙商證券、平安證券、光大證券、中泰證券、國金證券、中銀證券、山西證券、東興證券、南京證券。

相比起第一批國泰君安、銀河證券、中信建投、申萬宏源、華泰證券、中金公司、國聯(lián)證券等大型券商居多的局面，第二批的試點(diǎn)券商里的中小券商的席位著實(shí)不少。

有專業(yè)人士分析指出，在基金經(jīng)手費(fèi)下調(diào)的背景下，券商投顧試點(diǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，可謂對(duì)券商進(jìn)軍公募行業(yè)并在大資管領(lǐng)域大顯身手助其一臂之力。

在渤海證券分析師王磊看來，券商財(cái)富管理業(yè)務(wù)大有可為。從需求端看，近幾年隨著中國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，居民財(cái)富得到快速積累，同時(shí)在“房住不炒”及資管新規(guī)打破剛兌等政策影響下，居民配置權(quán)益資產(chǎn)的意識(shí)及對(duì)專業(yè)投資顧問服務(wù)的需求在快速提升，有助于券商財(cái)富管理業(yè)務(wù)的開展。

從供給端看，面對(duì)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈傭金率持續(xù)下滑，業(yè)績貢獻(xiàn)度不斷下降的現(xiàn)狀，券商有動(dòng)力積極謀求轉(zhuǎn)型，財(cái)富管理轉(zhuǎn)型升級(jí)是實(shí)現(xiàn)券商與客戶利益綁定，轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收費(fèi)模式，通過增值服務(wù)創(chuàng)造更多盈利空間的重要途徑，有助于推動(dòng)ROE提升。

王磊指出,可積極關(guān)注在財(cái)富管理競(jìng)爭(zhēng)格局中占據(jù)優(yōu)勢(shì)的大型頭部券商和特色券商。

東莞證券分析師許建鋒認(rèn)為，交易所發(fā)布的《關(guān)于下調(diào)基金交易經(jīng)手費(fèi)和交易單元使用費(fèi)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的通知》將進(jìn)一步推動(dòng)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)化。預(yù)計(jì)短期內(nèi)將有大量資金流入基金市場(chǎng)，借道基金流入證券市場(chǎng)。與個(gè)人投資者相比，投研能力專業(yè)、分析能力突出的機(jī)構(gòu)投資者將有效引導(dǎo)資金流向優(yōu)質(zhì)或發(fā)展前景被低估的企業(yè)，有效提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的進(jìn)度，同時(shí)大大減少了個(gè)人投資者不理性投資行為的發(fā)生，進(jìn)一步促進(jìn)了市場(chǎng)機(jī)構(gòu)化。預(yù)計(jì)未來，機(jī)構(gòu)投資者將成為市場(chǎng)的主導(dǎo)，市場(chǎng)價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能得到提升，符合監(jiān)管層推動(dòng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略目標(biāo)。

此外，券商財(cái)富管理轉(zhuǎn)型將加速。當(dāng)前行業(yè)整體財(cái)富管理規(guī)模占比不高，通道業(yè)務(wù)仍然是資管業(yè)務(wù)的主要收入來源。此次下調(diào)基金收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)后，各家券商為了爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額將會(huì)進(jìn)一步提升自身財(cái)富管理能力，預(yù)計(jì)未來主動(dòng)管理規(guī)模將會(huì)大幅提升，收益率爭(zhēng)奪戰(zhàn)將會(huì)促進(jìn)各家券商投研能力與服務(wù)質(zhì)量的提升，符合監(jiān)管層推動(dòng)行業(yè)向高質(zhì)量發(fā)展的整體目標(biāo)。記者 王兆寰 北京報(bào)道