11月16日，招銀理財(cái)一款短債類理財(cái)產(chǎn)品因遭遇了巨額贖回而觸碰巨額贖回上限，一度暫停贖回。不過，該產(chǎn)品已于當(dāng)天恢復(fù)贖回功能。

【資料圖】

有知情人士告訴新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者，該理財(cái)產(chǎn)品設(shè)置了10%的贖回上限，而該產(chǎn)品成立時(shí)間較短、規(guī)模并不大，因此觸碰上限相對(duì)容易。截至記者截稿時(shí)，招銀理財(cái)對(duì)此暫無回應(yīng)。

有業(yè)內(nèi)人士表示，近期債市波動(dòng)導(dǎo)致了底層資產(chǎn)有債券的理財(cái)產(chǎn)品收益出現(xiàn)了回撤，是導(dǎo)致資金出逃的重要原因。另有分析認(rèn)為，當(dāng)前股債市場(chǎng)“蹺蹺板”效應(yīng)已經(jīng)有所顯現(xiàn)。近期由于各類政策等陸續(xù)出爐、落地，市場(chǎng)對(duì)于未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展信心有所提升。此前，市場(chǎng)資金多在現(xiàn)金管理類理財(cái)、短債理財(cái)中“伺機(jī)而動(dòng)”，如今已經(jīng)開始逐漸進(jìn)入股市。

有分析人士預(yù)計(jì)，上述觸碰巨額贖回上限的情況在未來一段時(shí)間或仍會(huì)時(shí)有發(fā)生。但凈值型產(chǎn)品凈值跟隨市場(chǎng)出現(xiàn)小幅波動(dòng)屬正常，而經(jīng)過快速情緒釋放后，基本已調(diào)整到具備性價(jià)比區(qū)域，因此無需恐慌，應(yīng)理性看待。

債市調(diào)整致固收類產(chǎn)品收益回撤

招銀理財(cái)披露的相關(guān)信息顯示，這款名為“招銀理財(cái)招?；铄X管家添金2號(hào)”的理財(cái)產(chǎn)品屬于固收類理財(cái)產(chǎn)品，是一款短債類的理財(cái)產(chǎn)品，于今年9月底成立。投資者在交易日17:00之前贖回則可T+1個(gè)交易日到賬，最晚不超過T+2個(gè)交易日到賬。

值得注意的是，在該產(chǎn)品的《產(chǎn)品說明書》中寫明，在理財(cái)計(jì)劃存續(xù)期內(nèi)，若理財(cái)計(jì)劃單個(gè)開放日凈贖回申購份額超過該理財(cái)計(jì)劃上一交易日日中份額的10%時(shí)，即為發(fā)生巨額贖回。

據(jù)知情人士透露，該理財(cái)產(chǎn)品在11月16日觸碰到贖回上限之后不久，招銀理財(cái)及招行就進(jìn)行了緊急處理，很快便重新打開了贖回通道。當(dāng)日下午恢復(fù)了正常贖回。而該產(chǎn)品規(guī)模相對(duì)較小是其觸碰巨額贖回上限的主要原因之一。

不過，多位銀行財(cái)富管理人士表示，近期受債券市場(chǎng)波動(dòng)影響，債券類產(chǎn)品收益率回撤明顯，部分短債理財(cái)產(chǎn)品亦出現(xiàn)了贖回現(xiàn)象。就上述理財(cái)產(chǎn)品而言，該產(chǎn)品自成立之日以來的年化收益為2.22%，但其凈值已經(jīng)連續(xù)4天下跌，累計(jì)跌幅為0.15%。

“這款產(chǎn)品下跌幅度不算太多，近期債券市場(chǎng)的波動(dòng)，已經(jīng)傳導(dǎo)到了底層資產(chǎn)為債券的理財(cái)產(chǎn)品收益率?！北本┑貐^(qū)某銀行財(cái)富管理部門相關(guān)人士表示，近期經(jīng)常會(huì)遇到客戶問詢理財(cái)收益回撤的原因，一些客戶直接贖回了相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品。

招商證券銀行業(yè)首席分析師廖志明亦表示，近一周的債券市場(chǎng)出現(xiàn)了波動(dòng)，短債也不可避免地出現(xiàn)了下調(diào)。在他看來，在資金避險(xiǎn)情緒之下，出現(xiàn)上述贖回屬于正?，F(xiàn)象。

數(shù)據(jù)顯示，本周以來，債券市場(chǎng)大幅調(diào)整，10年期國債收益率大幅上行12bp至2.86%，3年期國債收益率上行12bp至2.49%，1年期國債收益率上行15bp至2.12%；各期限同業(yè)存單利率普遍上行15-20bp；銀行永續(xù)和二級(jí)資本債普遍上行20bp-25bp。

面對(duì)債市波動(dòng)，銀行理財(cái)子公司已采取了應(yīng)對(duì)之策。光大理財(cái)子公司表示，該公司已繼續(xù)增加配置存款等低波動(dòng)資產(chǎn)、調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)、備好充足的流動(dòng)性資產(chǎn)等。

利好持續(xù)不斷部分“伺機(jī)而動(dòng)”資金棄債入股

對(duì)于近期債券市場(chǎng)波動(dòng)的原因，工銀理財(cái)認(rèn)為，主要是由于近期資金面邊際收緊與銀行同業(yè)存單和MLF大量到期有關(guān)，疊加“雙十一”期間備付金凍結(jié)，資金利率向政策利率中樞靠攏，流動(dòng)性短期承壓。同時(shí)，政策持續(xù)加碼，讓市場(chǎng)對(duì)未來經(jīng)濟(jì)信心有所增加。

近期，針對(duì)民企融資的“第二支箭”和支持房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展的“金融16條”陸續(xù)出臺(tái)，地產(chǎn)供給端政策加碼，支持地產(chǎn)企業(yè)融資，同時(shí)部分一線城市郊區(qū)和二線城市限購、限貸放開，寬信用預(yù)期導(dǎo)致債券市場(chǎng)承壓。同時(shí)，“優(yōu)化防疫20條”措施頒布，疫情防控更加精準(zhǔn)化，市場(chǎng)對(duì)未來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)信心增強(qiáng)。

與債市相左，近期股市迎來一波小行情。而股市與債市之間往往存在“蹺蹺板”效應(yīng)，即股市和債市很容易出現(xiàn)兩極分化，在股市強(qiáng)的時(shí)候債市就弱，而股市弱的時(shí)候債市就強(qiáng)。盡管這一現(xiàn)象并非必然，但多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前“股債蹺蹺板”效應(yīng)已經(jīng)顯現(xiàn)，這亦是部分短債理財(cái)、現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)大量資金出逃的重要原因。

金融監(jiān)管政策專家周毅欽告訴新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者，銀行理財(cái)子公司發(fā)行短債類的理財(cái)產(chǎn)品，主要目的是為了替代部分現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品。現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品新規(guī)過渡期即將結(jié)束，金融監(jiān)管層要求各家銀行理財(cái)子公司將現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的占比壓降到30%以下。

“不管是現(xiàn)金管理類理財(cái)，還是短債理財(cái)，流動(dòng)性都相對(duì)較好，以T+1贖回為主，因此也成為了部分股民在股市行情較差時(shí)，暫時(shí)避險(xiǎn)的資金去向?！敝芤銡J表示，當(dāng)前債市波動(dòng)，而股市出現(xiàn)一波行情，不排除這部分資金開始“棄債入股”。

一位銀行理財(cái)子公司人士亦表示，近期已有部分持有現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品的客戶正在贖出資金，但目前來看，總體客戶數(shù)量并不算太大。這部分客戶的資金本就是“伺機(jī)而動(dòng)”，因此他們不會(huì)因?yàn)槠谙掭^長(zhǎng)的理財(cái)在收益上多出一兩個(gè)點(diǎn)而心動(dòng)。而股市此前已有深度調(diào)整，在各項(xiàng)政策持續(xù)發(fā)力之下，他們便會(huì)將資金從銀行理財(cái)中贖出進(jìn)入股市。

不過，廖志明指出，當(dāng)前股市還未確立牛市行情，在連續(xù)上漲之后，11月16日已出現(xiàn)調(diào)整。未來資金是否會(huì)持續(xù)從銀行理財(cái)凈流出，目前暫不明確。

銀行理財(cái)子公司紛紛發(fā)文穩(wěn)信心切勿追漲殺跌

面對(duì)理財(cái)凈值的再度波動(dòng)，銀行理財(cái)子公司紛紛發(fā)文穩(wěn)定投資者信心。展望后市，多家銀行理財(cái)子公司認(rèn)為，短期債市偏弱情緒可能延續(xù)，但后市并不悲觀。

光大理財(cái)認(rèn)為，債券市場(chǎng)收益率上行調(diào)整空間有限，而預(yù)期政策落地后的效果尚待驗(yàn)證，債市在震蕩后可能出現(xiàn)一些投資機(jī)會(huì)?？傮w來說，在當(dāng)前基本面尚未企穩(wěn)復(fù)蘇的情況下，寬松的貨幣政策取向并不會(huì)輕易改變。政策邊際放松后，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好將有所回升。

工銀理財(cái)認(rèn)為，債市回調(diào)應(yīng)理性應(yīng)對(duì)，不必慌。強(qiáng)預(yù)期、弱現(xiàn)實(shí)邏輯在充分消化后，市場(chǎng)仍將回歸基本面邏輯，利率繼續(xù)上行空間相對(duì)有限，產(chǎn)品凈值預(yù)計(jì)也將逐步修復(fù)。

“萬物皆有規(guī)律，市場(chǎng)亦有周期，凈值型產(chǎn)品凈值跟隨市場(chǎng)出現(xiàn)小幅波動(dòng)是正常的?！惫ゃy理財(cái)表示，目前債券市場(chǎng)，尤其是短期限資產(chǎn)，經(jīng)過快速情緒釋放后，基本已調(diào)整到具備性價(jià)比區(qū)域。債券產(chǎn)品具備票息價(jià)值，長(zhǎng)期持有才能獲得穩(wěn)健收益。

工銀理財(cái)建議，在債市邏輯未出現(xiàn)根本性反轉(zhuǎn)的情況下，投資者應(yīng)拉長(zhǎng)持有期，獲取持續(xù)穩(wěn)定的票息收入。比如工銀理財(cái)?shù)啮翁硪嫦盗?、核心?yōu)選系列，整體持倉具備較高防御性并具備有競(jìng)爭(zhēng)力的票息收益，投資者可以根據(jù)資金期限安排進(jìn)行配置。

中銀理財(cái)亦表示，市場(chǎng)漲跌有時(shí)，投資者需堅(jiān)持信心，也要保持一顆平常心，用理性長(zhǎng)遠(yuǎn)的視角看待近期市場(chǎng)波動(dòng)。

此外，周毅欽表示，投資者容易出現(xiàn)“追漲殺跌”式的投資，但投資往往是一件“反人性”的事情，因此建議投資者理性投資，切勿跟風(fēng)冒進(jìn)。

編輯 岳彩周

校對(duì) 薛京寧