A股業(yè)績預(yù)告披露收官，煤電板塊冰火兩重天持續(xù)。

煤炭板塊普遍預(yù)喜。Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，板塊已發(fā)布業(yè)績預(yù)告的28家上市公司中，20家預(yù)計實現(xiàn)業(yè)績增長，9家預(yù)計業(yè)績翻番。

火電板塊企業(yè)表現(xiàn)不一。據(jù)統(tǒng)計，36家披露了業(yè)績預(yù)告的上市公司中，7家預(yù)計實現(xiàn)業(yè)績同向增長，10家預(yù)計扭虧為盈。但對板塊多數(shù)企業(yè)而言，發(fā)電成本依然構(gòu)成嚴峻考驗。

(資料圖片僅供參考)

如何調(diào)和煤、電矛盾？國家層面予以支持的煤電聯(lián)營被認為有助于幫助煤企降低燃料成本。

高煤價持續(xù)，煤企普遍預(yù)喜

煤炭板塊普遍預(yù)喜。

Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，板塊已發(fā)布業(yè)績預(yù)告的28家上市公司中，20家預(yù)計實現(xiàn)業(yè)績增長，9家預(yù)計業(yè)績翻番。

業(yè)績居首的中國神華（601088.SH）預(yù)計2022年度實現(xiàn)歸母凈利潤687億元至707億元，同比增長36.6%至40.6%。上市公司表示，集團核增煤礦產(chǎn)能，商品煤產(chǎn)量及售價上升，新增投運機組，售電量和價格增長，且煤電運化一體化產(chǎn)業(yè)鏈競爭力持續(xù)鞏固，經(jīng)營業(yè)績實現(xiàn)增長。

2022年因投資隆基綠能而被戲稱“股神”的陜西煤業(yè)（601225.SH）位列第二，預(yù)計2022年度實現(xiàn)歸母凈利潤340億元到362億元，同比增加58%到68%。

除煤炭價格高位運行帶動售價同比大幅上漲外，陜西煤業(yè)還將隆基綠能會計核算方法變更、處置部分股份獲得的投資收益，以及新并表的彬長礦業(yè)業(yè)績增長列為業(yè)績預(yù)增的主要原因。

預(yù)告業(yè)績中增速居首的是遼寧能源（600758.SH），公司預(yù)計2022年度實現(xiàn)歸母凈利潤1.6億元到2.4億元，同比增加501.05%到801.58%。

“受煤炭市場及收購呼盛煤礦影響，雖然公司電力板塊虧損，但公司主要的煤炭業(yè)務(wù)利潤有所增加，致公司業(yè)績同比上升?！鄙鲜泄颈硎?。

大部分煤企預(yù)喜外，尚有部分企業(yè)預(yù)虧，多為焦炭企業(yè)，其產(chǎn)品主要用于冶煉而非發(fā)電。位于云南省的大型焦炭企業(yè)云煤能源（600792.SH）預(yù)計2022年歸母凈利潤為-1.7億元至-1.85億元。

云煤能源主營的焦化業(yè)務(wù)行業(yè)盈利水平主要取決于下游鋼廠的行業(yè)景氣度、上游原料煤價格等。在業(yè)績預(yù)告中，上市公司表示，2022年受下游鋼企需求不足，上游原料煤價格持續(xù)上漲的影響，公司焦炭生產(chǎn)成本較高，焦化業(yè)務(wù)毛利減少。

成本承壓，火電企業(yè)近三成預(yù)計扭虧為盈

火電板塊企業(yè)表現(xiàn)不一。

據(jù)Choice金融終端統(tǒng)計，火電板塊36家披露了業(yè)績預(yù)告的上市公司中，7家預(yù)計實現(xiàn)業(yè)績同向增長，10家預(yù)計扭虧為盈。

位居業(yè)績榜首的國投電力（600886.SH）預(yù)計2022年度實現(xiàn)歸母凈利潤36.50億元到43.50億元，同比增加48.63%到77.13%。上市公司稱業(yè)績受益于2022年年上網(wǎng)電量及上網(wǎng)電價同比上漲帶來的收入增長。

國投電力以清潔能源為主、水火風(fēng)光并濟，截至去年年中已投產(chǎn)控股的裝機容量近七成為清潔能源裝機。國投電力曾在2022年半年報中表示受煤價影響，火電業(yè)務(wù)經(jīng)營效益不佳。不過據(jù)國投電力披露的去年主要經(jīng)營數(shù)據(jù)，火電平均上網(wǎng)電價，或有助于減少火電板塊虧損。此外，公司水電發(fā)電量與上網(wǎng)價格均有所提升。

2021年曾虧損近20億元的國電電力（600795.SH）預(yù)計2022年度實現(xiàn)歸母凈利潤22億元到32億元。除發(fā)電量、上網(wǎng)電價同比增加外，2022年上市公司向國家能源集團寧夏公司轉(zhuǎn)讓寧夏區(qū)域相關(guān)股權(quán)及資產(chǎn)，亦帶來約13億元利潤。

2021年同樣虧損的京能電力（600578.SH）預(yù)計2022年將實現(xiàn)歸母凈利潤6.26億元到9億元。公司表示，通過嚴控燃料成本、開展合理的低熱值煤摻燒，加強調(diào)峰服務(wù)等多種形式，實現(xiàn)營業(yè)收入同比增加。

但對板塊多數(shù)企業(yè)而言，發(fā)電成本依然構(gòu)成嚴峻考驗。

晉控電力（000767.SZ）預(yù)計2022年虧損6.5億元至8億元。上市公司表示，2022年第四季度以來，公司承擔(dān)山西省內(nèi)能源保供任務(wù)，發(fā)電和供熱營業(yè)收入同比有所增長，但無法彌補煤炭價格持續(xù)上漲所導(dǎo)致的燃煤采購成本增加。

預(yù)虧15.10億元到22.61億元的浙能電力（600023.SH）同樣表示，公司為保障民生和企業(yè)用電需求，發(fā)電機組應(yīng)開盡開，能發(fā)盡發(fā)，由于燃料價格居高不下，導(dǎo)致歸母凈利潤進一步虧損。

中國電力企業(yè)聯(lián)合會在1月下旬發(fā)布的2023年度全國電力供需形勢分析預(yù)測報告中提出，建議疏導(dǎo)燃煤發(fā)電成本，發(fā)揮煤電兜底保供作用。具體而言，即科學(xué)設(shè)置燃料成本與煤電基準價聯(lián)動機制，放寬煤電中長期交易價格浮動范圍，及時反映和疏導(dǎo)燃料成本變化。推進容量保障機制建設(shè)，加大有償調(diào)峰補償力度，彌補煤電企業(yè)固定成本回收缺口，進一步提高煤電可持續(xù)生存和兜底保供能力。

“煤電聯(lián)營”深化，或成解決煤電矛盾最優(yōu)選

在煤價居高不下，火電企業(yè)成本承壓背景下，如何調(diào)和煤電矛盾？貝殼財經(jīng)記者關(guān)注到，煤電聯(lián)營成為來自政策層面的呼吁。

2022 年12 月30 日，國資委召開的在京部分中央企業(yè)座談會上重點提出，要科學(xué)有序推進碳達峰碳中和，深化煤炭與煤電、煤電與可再生能源“兩個聯(lián)營”。

同日，中煤集團與國家電投舉行戰(zhàn)略合作框架協(xié)議暨煤電項目專業(yè)化整合協(xié)議簽約儀式。該合作作為“十四五”期間電力央企與煤炭央企間首個“煤電聯(lián)營”，被認為具有較重要的示范意義。

國泰君安證券研報稱，認為電力企業(yè)參與“煤電聯(lián)營”有望發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢，幫助煤炭供應(yīng)從應(yīng)急性保供向體制性穩(wěn)定性保供轉(zhuǎn)變，進而降低企業(yè)燃料成本并提升盈利及現(xiàn)金流穩(wěn)定性。

“‘煤電聯(lián)營’有望成為解決煤、電矛盾的最優(yōu)選擇?！卑残抛C券研報援引了國電電力的例子。2017年中國國電集團與神華集團合并重組成立國家能源投資集團后，國電電力與中國神華成為兄弟公司，在燃料保供及成本端具備優(yōu)勢，長協(xié)煤占比高于同行平均，2021年公司長協(xié)煤占比達到92%，集團內(nèi)部供應(yīng)燃料占比已達到83.8%，2022年在市場煤價持續(xù)高位震蕩的背景下國電電力憑借其高長協(xié)煤比例優(yōu)勢于一季度率先扭虧為盈，業(yè)績確定性較強。