問：請(qǐng)問對(duì)于未盈利企業(yè)申請(qǐng)?jiān)趧?chuàng)業(yè)板發(fā)行上市，深交所作了哪些安排？

(資料圖片僅供參考)

答：按照中國證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一部署，在2020年創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制落地之初，深交所制定了未盈利企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市的標(biāo)準(zhǔn)及監(jiān)管制度，為未盈利企業(yè)上市預(yù)留了空間；同時(shí)，考慮到市場實(shí)際情況，按照“穩(wěn)中求進(jìn)”原則，當(dāng)時(shí)明確了暫不實(shí)施的過渡期安排。

創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制實(shí)施兩年多來，發(fā)行上市審核工作有序推進(jìn)，市場運(yùn)行總體平穩(wěn)，市場結(jié)構(gòu)和生態(tài)持續(xù)優(yōu)化，創(chuàng)業(yè)板實(shí)施未盈利企業(yè)上市標(biāo)準(zhǔn)時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。一是不同類型的高新技術(shù)企業(yè)、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)利用創(chuàng)業(yè)板發(fā)展壯大的愿望持續(xù)增強(qiáng)。其中包括不少創(chuàng)新屬性較強(qiáng)但尚未實(shí)現(xiàn)盈利的企業(yè)提出到創(chuàng)業(yè)板上市融資的需求，需要擴(kuò)大創(chuàng)業(yè)板包容性和覆蓋面，更好服務(wù)科技自立自強(qiáng)。二是未盈利企業(yè)發(fā)行上市監(jiān)管的基礎(chǔ)日益牢固。近年來，深交所持續(xù)提升發(fā)行上市審核工作質(zhì)效，豐富審核監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，強(qiáng)化上市公司和證券交易日常監(jiān)管效能，為支持未盈利企業(yè)發(fā)行上市打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

此次，深交所就未盈利企業(yè)申請(qǐng)?jiān)趧?chuàng)業(yè)板上市，發(fā)布專項(xiàng)通知，主要有三個(gè)方面安排：一是細(xì)化未盈利企業(yè)行業(yè)范圍，包括先進(jìn)制造、互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能、生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)；二是明確未盈利企業(yè)上市條件，啟用“預(yù)計(jì)市值不低于50億元，且最近一年?duì)I業(yè)收入不低于3億元”上市標(biāo)準(zhǔn)；三是做好相關(guān)規(guī)則銜接，《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》中同步取消了關(guān)于紅籌企業(yè)、特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)申請(qǐng)?jiān)趧?chuàng)業(yè)板上市需滿足“最近一年凈利潤為正”的要求。

問：請(qǐng)介紹主板股票異常交易實(shí)時(shí)監(jiān)控相關(guān)制度主要內(nèi)容。

答：為提升全面實(shí)行注冊(cè)制下主板股票交易監(jiān)管透明度，維護(hù)股票交易秩序，保護(hù)投資者合法權(quán)益，在創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制改革經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，結(jié)合主板交易監(jiān)管實(shí)踐，制定發(fā)布《主板股票異常交易實(shí)時(shí)監(jiān)控細(xì)則》。主要內(nèi)容包括如下三個(gè)方面。

一是規(guī)定異常交易行為的類型和標(biāo)準(zhǔn)。明確5大類主板異常交易行為的定義、構(gòu)成要件與量化標(biāo)準(zhǔn)（與創(chuàng)業(yè)板整體保持一致），明確主板異常交易行為的認(rèn)定要求和調(diào)整機(jī)制，完善盤中虛假申報(bào)等部分異常交易行為監(jiān)控指標(biāo)，在拉抬打壓類指標(biāo)中新增反向交易情形，提升監(jiān)管精準(zhǔn)度和有效性。

二是強(qiáng)化會(huì)員客戶交易行為管理職責(zé)。要求會(huì)員及時(shí)識(shí)別、管理和報(bào)告客戶異常交易行為，并積極配合、協(xié)同深交所監(jiān)管工作，共同維護(hù)主板股票交易秩序。對(duì)于未按規(guī)定履行職責(zé)的會(huì)員，可依規(guī)采取自律監(jiān)管措施或者紀(jì)律處分。

三是明確采取自律監(jiān)管措施及從重情形。對(duì)實(shí)施異常交易的投資者可采取口頭警示、書面警示、約見談話、限制交易等自律監(jiān)管措施，將嚴(yán)重異常波動(dòng)股票、風(fēng)險(xiǎn)警示股票、退市整理股票列入重點(diǎn)監(jiān)控范圍，明確可從嚴(yán)認(rèn)定、從重采取自律監(jiān)管措施的情形，著力防范交易風(fēng)險(xiǎn)。

問：全面實(shí)行注冊(cè)制后，主板首發(fā)發(fā)行承銷機(jī)制較改革前的主要差異是什么？

答：深交所堅(jiān)持市場化、法治化改革方向，充分借鑒創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制改革經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合主板定位特征、投資者結(jié)構(gòu)，兼顧存量與增量，制定《首次公開發(fā)行證券發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》，調(diào)整優(yōu)化主板發(fā)行定價(jià)、配售相關(guān)機(jī)制，提升制度包容性、適應(yīng)性，進(jìn)一步強(qiáng)化市場約束。與改革前相比，主板首發(fā)發(fā)行承銷機(jī)制主要有如下三個(gè)方面差異。

一是完善定價(jià)機(jī)制。明確新股發(fā)行價(jià)格、規(guī)模主要通過市場化方式?jīng)Q定。保留直接定價(jià)方式，新增定價(jià)參考上限。調(diào)整最高報(bào)價(jià)剔除比例上限，優(yōu)化網(wǎng)下投資者填報(bào)價(jià)格、報(bào)價(jià)信息披露、定價(jià)參考值、發(fā)布投資風(fēng)險(xiǎn)特別公告等機(jī)制。新增期貨公司為詢價(jià)對(duì)象，保留個(gè)人投資者參與網(wǎng)下詢價(jià)，明確配售對(duì)象參與網(wǎng)下發(fā)行的市值要求。

二是優(yōu)化配售限售機(jī)制。優(yōu)化回?fù)軝C(jī)制，當(dāng)網(wǎng)上申購倍數(shù)較高時(shí)，適當(dāng)調(diào)整網(wǎng)下向網(wǎng)上回?fù)鼙壤?。根?jù)發(fā)行數(shù)量差異，明確戰(zhàn)略配售規(guī)模與參與投資者家數(shù)安排。新增對(duì)一定比例的網(wǎng)下發(fā)行實(shí)施限售，明確大盤股差異化的網(wǎng)下限售比例要求。

三是強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制。完善超額配售選擇權(quán)實(shí)施機(jī)制,適當(dāng)增加操作靈活性。新增市場重大變化情況下引入網(wǎng)下投資者繳納保證金、二次配售等應(yīng)對(duì)機(jī)制。

問：請(qǐng)介紹配套規(guī)則正式發(fā)布實(shí)施后的相關(guān)工作銜接安排。

答：本次全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制所制定修訂的制度規(guī)則較多，涉及市場參與主體比較多，市場影響比較廣。為做好新舊規(guī)則過渡與業(yè)務(wù)銜接，確保改革平穩(wěn)落地，深交所對(duì)相關(guān)業(yè)務(wù)及規(guī)則銜接做了具體安排。

一是關(guān)于主板受理申請(qǐng)具體時(shí)間。深交所將于2023年2月20日至3月3日，接收中國證監(jiān)會(huì)深市主板首發(fā)、再融資、并購重組在審企業(yè)提交的相關(guān)申請(qǐng)；2023年3月4日起，深交所開始接收主板新申報(bào)企業(yè)提交的相關(guān)申請(qǐng)。

二是關(guān)于創(chuàng)業(yè)板審核文件要求。創(chuàng)業(yè)板申報(bào)受理和審核工作正常推進(jìn)。同時(shí)，在審企業(yè)應(yīng)當(dāng)于2023年3月10日前，提交符合新規(guī)則的專項(xiàng)說明和核查意見，并在下一次回復(fù)問詢或者更新財(cái)報(bào)時(shí)提交更新后的申請(qǐng)文件。

三是關(guān)于發(fā)行承銷過渡期安排。2023年2月17日起，主板企業(yè)首次公開發(fā)行證券取得注冊(cè)批復(fù)且尚未啟動(dòng)發(fā)行的，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)首次公開發(fā)行證券、主板和創(chuàng)業(yè)板上市公司發(fā)行證券尚未啟動(dòng)發(fā)行的，適用發(fā)布后的發(fā)行承銷類相關(guān)規(guī)則，由深交所履行發(fā)行承銷監(jiān)管程序。其他情形按照原規(guī)則開展發(fā)行承銷工作。

四是關(guān)于規(guī)則生效時(shí)間差異化安排。本次發(fā)布的《交易規(guī)則》《融資融券交易實(shí)施細(xì)則》《轉(zhuǎn)融通證券出借交易實(shí)施辦法》《主板股票異常交易實(shí)時(shí)監(jiān)控細(xì)則》《關(guān)于股票及存托憑證證券簡稱和標(biāo)識(shí)的通知》，自注冊(cè)制規(guī)則下首只主板股票上市首日起施行，其他規(guī)則自發(fā)布之日起施行。

編輯 陳莉