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國內(nèi)成品油價(jià)格調(diào)整迎來年內(nèi)再次擱淺。

據(jù)國家發(fā)改委網(wǎng)站3月3日披露，自2月17日以來，國際市場油價(jià)震蕩運(yùn)行，按現(xiàn)行國內(nèi)成品油價(jià)格機(jī)制測算，3月3日的前10個(gè)工作日平均價(jià)格與2月17日前10個(gè)工作日平均價(jià)格相比，同時(shí)考慮2月17日未調(diào)價(jià)金額，累計(jì)調(diào)價(jià)金額每噸不足50元。根據(jù)《石油價(jià)格管理辦法》第七條規(guī)定，本次汽、柴油價(jià)格不作調(diào)整，未調(diào)金額納入下次調(diào)價(jià)時(shí)累加或沖抵。

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卓創(chuàng)資訊成品油分析師許磊表示，本計(jì)價(jià)周期，原油變化率繼續(xù)以負(fù)值開端。周期內(nèi)，國際原油窄幅區(qū)間震蕩，市場預(yù)期美聯(lián)儲繼續(xù)加息擔(dān)憂石油需求下滑，但是東歐削減供應(yīng)以及中國經(jīng)濟(jì)前景改善對油價(jià)帶來支撐，多空因素交織令原油窄幅波動。

2023年至今，國內(nèi)成品油市場歷經(jīng)5次調(diào)價(jià)窗口，為2次上調(diào)，1次下調(diào)，2次擱淺。標(biāo)準(zhǔn)汽、柴油分別累計(jì)上調(diào)255元/噸和245元/噸，折合升價(jià)為92#汽油，95#汽油，0#柴油分別上調(diào)0.20元，0.21元和0.21元。

短期汽油需求堅(jiān)挺，柴油價(jià)格預(yù)計(jì)震蕩偏強(qiáng)

國投安信期貨分析師王盈敏對貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，汽油需求方面，近期暫無節(jié)假日利好，但氣溫回升、居民短途出行及以商務(wù)出行為主的長途出行頻率增加，對汽油需求有一定拉動。所以，短期汽油終端需求雖無較大增量，但整體需求表現(xiàn)較為堅(jiān)挺。

柴油需求方面，截至2月21日全國工程項(xiàng)目開工率達(dá)86.1%(環(huán)比+9.6%），戶外工礦基建開工率提升明顯，加上春耕陸續(xù)啟動農(nóng)業(yè)用油增加，柴油需求向好預(yù)期不改。

最近一周汽油庫存呈現(xiàn)出社會庫存、地?zé)拵齑嫦陆?，主營煉廠庫存上漲情況；柴油庫存則呈現(xiàn)出主營煉廠、地?zé)拵齑婢鶟q，社會庫存下降的情況，主因近期部分煉廠減少汽油調(diào)和量，業(yè)者逢低入市采購汽油操作增多，且前期業(yè)者已階段性集中備貨柴油，后續(xù)入市采購較為有限。截至3月2日，山東獨(dú)立煉廠汽油總庫容率為20%(環(huán)比-2%)﹔柴油庫容率為23%(環(huán)比-1%)。

價(jià)格方面，3月成品油出口計(jì)劃環(huán)比2月出現(xiàn)大幅下滑，其中汽油計(jì)劃出口環(huán)比2月微升，柴油計(jì)劃出口環(huán)比下滑80%左右。煉廠裝置檢修計(jì)劃表顯示3-4月主營及地?zé)掙懤m(xù)有煉廠檢修，開工率預(yù)計(jì)有所下滑，當(dāng)前汽油需求維持平穩(wěn)情況下供應(yīng)邊際收緊或?qū)ζ蛢r(jià)格形成一定提振。

柴油方面，近期京津冀地區(qū)工礦基建開工率或?qū)⒂兴禄?，一定程度減少柴油需求。此后，隨著需求持續(xù)好轉(zhuǎn)疊加煉廠檢修增加，導(dǎo)致供應(yīng)出現(xiàn)減量供需邊際好轉(zhuǎn)情況下柴油價(jià)格或?qū)⒂瓉矸磸?。同時(shí)，要考慮柴油計(jì)劃出口量大幅下滑轉(zhuǎn)內(nèi)銷帶來的利空影響。

短期原油價(jià)格仍難有趨勢性方向

原油方面，受美國需求和中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善的跡象支撐，歐美原油期貨價(jià)格錄得兩周以來的最高。許磊認(rèn)為，下一輪成品油調(diào)價(jià)窗口有望正值開場，零售價(jià)格呈現(xiàn)上漲預(yù)期。

中信期貨商品研究部副總監(jiān)桂晨曦對貝殼財(cái)經(jīng)表示，短期沙特和俄羅斯減產(chǎn)，從供應(yīng)端為油價(jià)提供支撐。但由于庫存積累現(xiàn)狀，上方空間暫時(shí)有限。短期關(guān)注通脹高位使美聯(lián)儲可能改變加息節(jié)奏，對金融情緒影響程度。上半年基本面驅(qū)動先弱后強(qiáng)。若需求預(yù)期兌現(xiàn)，油品由累庫轉(zhuǎn)為去庫，原油價(jià)格中樞有望抬升。

從中期來看，國際油價(jià)繼續(xù)圍繞85美元附近震蕩，振幅持續(xù)收窄，均線逐漸走平。年初以來布倫特原油價(jià)格在80-90美元/桶區(qū)間已經(jīng)歷四輪震蕩波段。

從原油供需結(jié)構(gòu)來看，需求端上，主要邊際變化在于國內(nèi)防疫政策的全面放松，國內(nèi)出行數(shù)據(jù)已經(jīng)驗(yàn)證了需求端復(fù)蘇的推測，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動恢復(fù)活力，旅客出行活動增多，成品油消費(fèi)恢復(fù)增長，國內(nèi)原油消費(fèi)有望全面復(fù)蘇。

供應(yīng)端上，土耳其大地震一度破壞該國原油出口設(shè)施，造成短期內(nèi)市場做多情緒升溫，疊加挪威和俄羅斯減產(chǎn)，強(qiáng)化了原油供應(yīng)端偏緊的預(yù)期。

另一方面，美國為了遏制高通脹，美聯(lián)儲依然維持鷹派信號，預(yù)計(jì)今年上半年加息周期還將持續(xù)。同時(shí)美國也將會采取逢高拋售儲備原油庫存的措施，來遏制通脹反彈，潛在利空開始浮現(xiàn)。疊加近幾周美國商業(yè)原油庫存持續(xù)增加，以及全球原油需求前景依然存在不確定性，弱需求對于原油的負(fù)面干擾始終存在。

市場人士預(yù)計(jì)，今年在原油供給趨緊、需求相對韌性的情況下，供需維持緊平衡。后市油價(jià)還將維持箱體寬幅區(qū)間震蕩走勢。預(yù)計(jì)今年布倫特原油價(jià)格以85美元/桶為中樞，維持高位震蕩。

光大證券宏觀團(tuán)隊(duì)指出，上半年需求抬升疊加供給受限，油價(jià)易漲難跌，仍存在上行空間。需求方面，國內(nèi)疫后復(fù)蘇紅利釋放、歐美經(jīng)濟(jì)相對韌性，以及后續(xù)季節(jié)性需求抬升，將推動原油需求上行。供給方面，歐盟對俄成品油出口制裁落地后，短期內(nèi)俄羅斯部分成品油出口受限，開啟主動減產(chǎn)，對油價(jià)形成支撐。

未來油價(jià)會否進(jìn)一步上漲，要等待國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步修復(fù)的情況；另外需要觀察俄原油實(shí)際減產(chǎn)是否超預(yù)期；若后續(xù)緊縮預(yù)期弱化，美元指數(shù)回落將進(jìn)一步支撐油價(jià)。